理財市場未來誰做主論文
理財市場面臨又一次沖擊。近期，規(guī)范同業(yè)業(yè)務(wù)的127號文下發(fā)，這對于此前依賴于這一通道的部分理財產(chǎn)品來說并不是什么好消息�！斑@部分理財產(chǎn)品約占到理財市場的20%至30%左右�！逼找尕敻谎芯繂T方瑞表示，新規(guī)將在一定程度上使得理財產(chǎn)品的收益率有所下滑，現(xiàn)有的理財產(chǎn)品模式也將遭遇挑戰(zhàn)。在監(jiān)管越來越嚴(yán)格的當(dāng)下，理財產(chǎn)品的轉(zhuǎn)型日益迫切。那么，今后究竟什么樣的理財產(chǎn)品會成為主流?
“難舍”固收
目前，投資固定收益市場的理財產(chǎn)品占據(jù)了理財市場超過90%的份額。但在一些分析師看來，即使轉(zhuǎn)型，理財產(chǎn)品的投向中，固定收益產(chǎn)品仍將受到理財產(chǎn)品設(shè)計者的“偏愛”。
這與我國投資者的投資習(xí)慣密不可分。方瑞認(rèn)為，我國投資者偏好儲蓄，從以前的偏愛定期存款，到排隊買國債，再到現(xiàn)在一窩蜂地投資“儲蓄式”的理財產(chǎn)品�！斑@說明在較長的時間里，風(fēng)險厭惡型投資者和穩(wěn)健型投資者都將是我國投資市場的主流，大部分的產(chǎn)品設(shè)計也將圍繞這些投資者的需求進(jìn)行�！狈饺鸨硎�，短期來看，“儲蓄式”理財產(chǎn)品仍將成為主流。在利率市場化之前，“儲蓄式”理財產(chǎn)品由于收益較高，加上投資者對銀行“剛性兌付”的強(qiáng)烈預(yù)期，將使得目前的產(chǎn)品形式在一段時間內(nèi)延續(xù)。
但無論怎么轉(zhuǎn)變，風(fēng)格穩(wěn)健的投資者仍然將是大多數(shù)。錢景財富副總經(jīng)理、研究中心主任趙江林認(rèn)為，從國內(nèi)的投資者特點來看，穩(wěn)健型的理財產(chǎn)品市場很大。此外，那些投資風(fēng)格較為激進(jìn)的投資者，也有配置一部分資產(chǎn)在穩(wěn)健型產(chǎn)品中的需求。因此，今后風(fēng)險較低的固定收益類理財產(chǎn)品仍將是主流。
從當(dāng)前來看，理財市場的規(guī)模越來越大，截至去年年末，銀行業(yè)理財產(chǎn)品余額已達(dá)到9.5萬億元，如此大的規(guī)模也要求接盤市場有較大的規(guī)模。相比之下，擴(kuò)容潛力較大的債券市場，無疑有此“肚量”來“裝下”理財資金。
但掛鉤固定收益的產(chǎn)品也不會一成不變。目前來看，理財產(chǎn)品掛鉤的大多為國債、企業(yè)債等產(chǎn)品，而資產(chǎn)證券化產(chǎn)品還比較少。趙江林認(rèn)為，今后，資產(chǎn)證券化市場的建立將改變理財資金的投向，隨著我國資產(chǎn)證券化市場規(guī)模的擴(kuò)大，房屋貸款和汽車貸款也可能被金融機(jī)構(gòu)打包做成金融產(chǎn)品賣給投資者。
資管上升
由保本、保收益的理財產(chǎn)品向開放式、無預(yù)期收益率的資產(chǎn)管理轉(zhuǎn)型，被業(yè)內(nèi)認(rèn)為是銀行理財產(chǎn)品今后轉(zhuǎn)型的主要趨勢。
光大銀行[微博](2.47, 0.00, 0.00%)資產(chǎn)管理部總經(jīng)理張旭陽認(rèn)為，一般來說，高收益伴隨著高風(fēng)險，但目前的理財產(chǎn)品由銀行進(jìn)行信用背書，一旦沒有達(dá)到預(yù)期收益率，甚至出現(xiàn)虧損，投資者往往難以接受�！澳壳袄碡敭a(chǎn)品中，金融機(jī)構(gòu)和投資者是一種變相的信貸關(guān)系，未來這種狀況會發(fā)生改變�！睆埿耜栒f，未來的理財產(chǎn)品應(yīng)該以資管為主，金融機(jī)構(gòu)只賺取管理費(fèi)，不“吃掉”投資的超額收益，也不會“剛性兌付”。
具體從產(chǎn)品創(chuàng)新來看，民生銀行(7.50, 0.08, 1.08%)貿(mào)易金融部總裁林治洪認(rèn)為，現(xiàn)在市場上還比較罕見的貿(mào)易金融產(chǎn)品，將來會成為理財市場主力。
“現(xiàn)在理財產(chǎn)品很多與房地產(chǎn)相關(guān)的信托、集合理財，以及政府融資平臺關(guān)系密切，這些風(fēng)險相對大�！绷种魏楸硎�，貿(mào)易金融理財?shù)腵模式是，通過將貿(mào)易金融與財資管理領(lǐng)域產(chǎn)品結(jié)合，憑借各類資產(chǎn)管理載體，將貿(mào)易金融應(yīng)收賬款等轉(zhuǎn)讓給投資者。這種模式涉及保函、信用證、國內(nèi)證、跨境人民幣信用證等各類金融工具�！斑@種理財產(chǎn)品涉及的貿(mào)易金融，都鑲嵌了銀行的信用在里面，是銀行承兌的，風(fēng)險較低。”林治洪說，這樣一來，投資者買的理財背后有銀行的信用作保證，投資者心里踏實，理財產(chǎn)品也有生命力。
更加個性化的理財產(chǎn)品也將在未來出現(xiàn)。在大數(shù)據(jù)時代，通過積累一定數(shù)量的客戶資源信息，就能夠?qū)蛻羧粘５南M(fèi)模式、資金流等進(jìn)行分析。因此，對客戶的資產(chǎn)、收入情況的分析不再需要現(xiàn)在常用的風(fēng)險評估表格，而是能夠直接根據(jù)數(shù)據(jù)分析有針對性地為客戶提供理財產(chǎn)品的組合。張旭陽認(rèn)為，這樣能夠使得理財產(chǎn)品更加個性化，使得大眾理財也有定制的體驗。
“未來理財市場將更加多元化�！壁w江林表示，掛鉤各種衍生品、股票，以及新型金融模式的產(chǎn)品都會層出不窮，可滿足不同層次投資者的差異化需求。
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