《約翰聶夫的成功投資》讀后感
當(dāng)閱讀了一本名著后，想必你一定有很多值得分享的心得，是時候靜下心來好好寫寫讀后感了。那么你真的懂得怎么寫讀后感嗎？以下是小編為大家整理的《約翰聶夫的成功投資》讀后感，歡迎大家借鑒與參考，希望對大家有所幫助。
閱讀投資大師的著作，學(xué)習(xí)投資大師的成功經(jīng)驗(yàn)是投資者的必修課，《約翰·聶夫的成功投資》讀后感。今天，很大部分中國投資者早已對沃倫·巴菲特、彼得·林奇、喬治·索羅斯和吉姆·羅杰斯這樣的投資大師耳熟能詳。不過，值得我們學(xué)習(xí)的投資大師還大有人在，比如比爾·米勒，比如本文要介紹的約翰·聶夫(John Neff)。
在價(jià)值投資者圈中，很少人不知道聶夫的大名。他執(zhí)掌溫莎基金31年，22次跑贏標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)，投資增長55倍，在31年里，每年超過標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)3%。這3%看起來是一個小數(shù)，但是在31年時間里，這個多出來的3%就是一倍多的贏利了。我們很想知道聶夫的投資理念，只是國內(nèi)一直沒有出版他的論著，現(xiàn)在，機(jī)械工業(yè)出版社推出的這本《約翰·聶夫的成功投資》，讓我們有機(jī)緣去比較詳細(xì)地了解聶夫的投資理念了。
如今的資本市場上投資風(fēng)格各種各樣，但在市場上能夠獲得長期穩(wěn)定收益的投資理念并不復(fù)雜，也不像投資大眾通常想象的那樣，有什么絕妙公式或孤本秘籍，在某種意義上說，簡單的事情最難做，聶夫的成功經(jīng)驗(yàn)，又一次印證了這一點(diǎn)。
外界稱聶夫是逆向投資者或價(jià)值投資者，他自己則說，他是低市盈率投資者。看市盈率選股，很簡單，任何一個投資者都能學(xué)會，我們周圍的一些投資者也偶爾為之，但能堅(jiān)持下來的很少。問題不在于你確立什么選股原則，難的是幾十年如一日，不管身處牛市還是熊市，不管是科技股升入云霄還是消費(fèi)類股墜入深淵，不追逐時尚，咬定青山不放松，只堅(jiān)持低市盈率選股標(biāo)準(zhǔn)買入股票，在別人歡呼時冷靜，在別人恐懼時鎮(zhèn)定。這種做法顯得很呆板，似乎顯現(xiàn)不出大智慧，很難得到大眾的追捧和掌聲，所以注定是孤獨(dú)的事業(yè)。
但成功的投資就是這樣的呆板和簡單。
從19xx年成為溫莎基金經(jīng)理開始，到1995年退休，聶夫一直堅(jiān)持這種投資風(fēng)格，在31年的時間里獲得了難以想象的成功，成為基金業(yè)歷史上的第一人。聶夫把他的投資風(fēng)格歸結(jié)為以下幾點(diǎn)：低市盈率、基本增長率超7%、收益有保障、總回報(bào)率相對于支付的市盈率兩者關(guān)系絕佳、除非從低市盈率得到補(bǔ)償，否則不買周期性股票、成長行業(yè)穩(wěn)健的基本面好的公司。
在這些要素中，低市盈率是基礎(chǔ)。但是這個基礎(chǔ)需要更多其他因素來支持，才可以保證低市盈率公司股票的價(jià)值。低市盈率不是因?yàn)楣就蝗淮蠓斐傻�，也不是周期性公司進(jìn)入收入高峰期導(dǎo)致的，更不是股市暴漲導(dǎo)致的投資收益大幅增長得到的，它一定是一個長期穩(wěn)健發(fā)展的公司，只是因?yàn)槭袌隼渎洳懦霈F(xiàn)低市盈率，這個市盈率的數(shù)值不是當(dāng)前靜態(tài)的數(shù)值，而是根據(jù)公司未來的增長情況綜合考慮得到的，讀后感《《約翰·聶夫的成功投資》讀后感》。聶夫?yàn)榱藴y度低市盈率，發(fā)明了總報(bào)酬率這樣一個新詞匯，它是指收益增長率加上股息率得到總回報(bào)率，總回報(bào)率除以市盈率得到總報(bào)酬率，總報(bào)酬率大于0.7的股票是溫莎可能買進(jìn)的目標(biāo)。總報(bào)酬率的計(jì)算方法，給那些想模仿聶夫投資風(fēng)格的人提供了簡單可行的準(zhǔn)則。
為何要選擇低市盈率股票呢?聶夫認(rèn)為這樣的策略提供了雙重的獲利邊際：不像那些高增長率的股票，只要沒有達(dá)到增長預(yù)期，股價(jià)就會重創(chuàng)，而低市盈率股票的投資者本來就沒有想入非非的重大期望，公司盈利沒有達(dá)到預(yù)期或者近況不佳都不太會影響股價(jià)，可以說，在大盤下挫或公司盈利不佳時沒有多大風(fēng)險(xiǎn)；另一方面，如果大盤上漲或公司有了起色，股價(jià)就會快速上升，買入這樣的公司能獲得大幅增值。"市盈率上升潛力加上盈利改善，低市盈率股的股價(jià)增值不可小覷。"低市盈率投資者是價(jià)值投資者的一種形式，低市盈率提供了足夠的安全邊際，最大可能保證了本金不虧損的原則。
看起來如此簡單的'投資方法，實(shí)行起來并不容易，不僅長期堅(jiān)持很難，還要面對心理上的艱難挑戰(zhàn)。聶夫說："我喜歡購買被冷落的股票，這種方法對我來說自然而然，但僅此還不足以戰(zhàn)勝市場，成功還需要足夠的恒心。當(dāng)流行的觀點(diǎn)說你錯了的時候，你需要不為所動、堅(jiān)持己見，這可不是本能或天性，相反，這是和人的天性相抵觸的。"從心理學(xué)角度來說，與大眾一致是心理上最輕松的選擇，與大眾相反則要遭遇心理煎熬。
低市盈率選股方法能夠成功，在某種意義上說，應(yīng)該感謝的是那些頻繁的每日交易者。他們盯著電腦屏幕，不去設(shè)法了解公司的主營業(yè)務(wù)，對公司基本面毫無認(rèn)識，對于市場上的大量信息無從取舍，沒有耐心加工整理這些信息并作簡單的邏輯推理，只是憑借交易提示和膚淺認(rèn)識進(jìn)行買賣，他們不能對公司、行業(yè)、經(jīng)濟(jì)趨勢做基本的分析，成為盲目的投機(jī)者，故而他們哄搶的股票常常是別人的殘羹剩飯，而恰恰把那些值得投資的好公司股票以低市盈率的價(jià)格奉送給了像聶夫這樣的投資者。令人憂心的是，這樣的局面隨著電子化交易的便捷，不是減少了而是加重了。正如聶夫說的："天真的投資者總夢想著一夜暴富，但那永遠(yuǎn)是可望而不可即的事情，對于這部分投資者，我們是最富感激之情的。我們這個國家過去是，現(xiàn)在是，而且很可能以后一直會是一片投機(jī)者的樂土。"投資和投機(jī)的區(qū)別不是哪個國家哪個市場的區(qū)別，而是一部分人理性，一部分人不理性的區(qū)別，或者說理性控制情緒還是情緒控制理性的區(qū)別。
聶夫?qū)⒐善狈殖伤念悾焊咧瘸砷L股、低知名度成長股、慢速成長股、周期成長股，這種分類呈現(xiàn)的角度體現(xiàn)了成功投資需要的心理品質(zhì)，即理性、耐性和冷靜，不站在聚光燈下，不追逐大眾喜歡的明星，在被冷落的地方發(fā)掘未來的明星。這種分類方式進(jìn)一步保證了低市盈率選股成功的可能。
概括約翰·聶夫成功的投資經(jīng)歷，就是選定一個簡單的原則，長期堅(jiān)持下去，不隨大流，不怕寂寞，成功自然到來。"華爾街的喧囂無法擾亂我們的節(jié)奏，低市盈率投資雖然沉悶乏味，但始終是我們堅(jiān)守的陣地。我們沒有什么了不起，不過是有一些眼光，能夠堅(jiān)持己見而已。市場的流行觀點(diǎn)只能充當(dāng)我們的參照，但絕不可動搖我們的投資決定。"讓我們記住聶夫的這段話吧。
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